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　　光大证券发布研报称，跟着协鑫科技（03800）出产老本的抓续镌汰和产业链价钱的企稳回升，看好公司在硅料企业中领先竣事扭亏为盈并取得逾额收益。该行调治盈利预测，预测公司26-27年竣事归母净利润9.01/20.13亿元。公司颗粒硅居品竞争上风慢慢线路，布局的硅烷气、钙钛矿、电子级多晶硅等技艺有望孝顺新成漫空间赌钱赚钱官方登录，该行看好公司后续发展出息，保管“买入”评级。

　　光大证券主要不雅点如下：

　　颗粒硅现款老本抓续下落，与N型缜密料价差慢慢收窄

　　2025H1公司颗粒硅平均出产现款老本（未含税）为26.22元/kg，其中2025Q2为25.31元/kg，环比Q1减少1.76元/kg，从2024Q1起已邻接五个季度竣事下落，位于行业最越过水平。在硅料产能总体饱和配景下颗粒硅销售均价亦有一定程度的下落，但与N型缜密料的价差正慢慢收窄，字据Infolink统计2025年7月份颗粒硅的成交价钱初度稀奇传统N型缜密料。

　　颗粒硅客户结构褂讪，市占率稳步擢升

　　2025H1公司颗粒硅销售前五大客户出货量占比差别为23%/21%/11%/8%/7%，结构保抓相对褂讪。在颗粒硅居品品性和褂讪性慢慢擢升的配景下，其市占率也呈现出稳步擢升态势，2025H1颗粒硅市占率达到24.3%，相较2024H2环比擢升7.2个pct。

　　颗粒硅居品性量抓续擢升，钙钛矿生意化进度加快

　　公司通过不停地技艺研发和工艺优化擢升颗粒硅居品性量，2025H1颗粒硅5元素总金属杂质含量≤0.5ppbw居品褂讪在约95%水平并有进一步擢起飞间，已基本全面竣事浊度低于100NTU，合座的断线率详尽水平与同时棒状硅量产水平十分。钙钛矿方面，2025年6月协鑫光电GW级钙钛矿产业基地崇拜投产，大尺寸叠层钙钛矿组件获TÛV莱茵IEC61730认证并通过TÛV莱茵3倍IEC褂讪测试。

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